公司积极拓宽综艺、影视管线 年广告行业需求端令市场担忧，但综艺系列化价值锚定优势能增厚公司管线并在长期驱动增长。预计公司22/23/24 年归母净利润分别为24.34 /28.88/34.82 亿元，对应eps 为1.30/1.54/1.86 元。根据可比公司估值，给予公司22 年28 倍PE，对应目标价36.43 元，维持“增持”评级。
成本：根据1995 年-2019 年来美国电影票房及其成本预算数据，我们发现系列化电影成本/票房比（均值27%）始终低于非系列化电影（均值67%）。
芒果综艺系列化能力最强，系列化综艺ROI 相较于电视剧更优：综艺演员可替换性使得系列化综艺ROI 比电视剧更优，资方容易获得超额收益。芒果TV 系列化综艺数量占比为42%，平均季数已达4.8 季，均高于优爱腾。
新媒体行业监管风险，版权成本大幅抬升风险，广告主需求端减弱风险，收入增长低于预期风险。
芒果超媒股票可以长期持有吗？未来走势还有行情机会吗？(2)芒果可以长时间保存吗